彩票,彩票平台,彩票网站,彩票APP下载,六合彩,快三新同学常常在提问后才发现遗珠，未免太折腾，屠夫决定每周重新整理一篇经典旧文，带着大家重温。

　　原文首发于2019年6月，原标题《主动基金已死？巴菲特自己怎么看十年赌约》，本文有修改。

　　尽管自己的投资业绩十分出色，股神一直只向投资者推荐指数基金，并坚定地认为：指数基金可以轻松击败主动管理型基金。

　　主动管理型基金 vs. 标普500指数基金，以十年为期，年化收益高者获胜。

　　2007年12月19日，巴菲特在Long Bets网站上发布“十年赌约”，赌注是50万美金，若巴菲特胜出则赌金全部捐给慈善机构。

　　首先，对冲基金是主动管理型基金的绝对王者，以其出色的业绩和高昂的费用著称。

　　换句话说，股神根本懒得跟小鱼小虾慢慢练级慢慢试，上来就找终极boss，直接大决战。

　　为了避免输掉之后扯什么“偶然”和“意外”，挑战者可以选择5只甚至更多对冲基金构建组合。

　　毕竟，投资者因为他们的花言巧语投入了数十亿美元的“赌注”，赌的就是他们的能力。

　　塞德斯选择了5只投资于100多只对冲基金的母基金，构成了一个FOF组合。

　　因为投资足够分散，这些母基金的整体表现不会因为一两个基金经理的业绩而出现扭曲失真。

　　才过去了9年，差距最大的主动管理型基金落后指数基金82.5%，差距最小的也落后22.6%，显然不可能在一年内追上：

　　截至2016年，标普500指数基金的年复合增长率为+7.1%—— 这就是股市的长期回报率。

　　这意味着，投资100万美元，这些对冲基金的FOF只能提供22万美元的收益，而指数基金是85.4万！

　　是的，2007~2016之间，既有2008年次贷危机这样的疲软时刻，也有随后数年的缓慢复苏。

　　而且，5只母基金的基金经理也好，100多只底层对冲基金的基金经理也罢，其绩效都是和基金业绩挂钩的。

　　换句话说，他们有巨大动力去把基金业绩做好，为自己赚得更多奖金，而不是摆烂。

　　对冲基金是主动型基金的王者，精英中的精英，best of the best。

　　那么问题又来了：去年赚10%，今年亏20%，去年基金经理拿走的奖金还不能退，公平吗？

　　母基金投资的对冲基金要收取高昂的费用，在此之上，母基金还要再收取费用，因此加重了成本问题。