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　　中國網財經9月11日訊 在經歷了6月至8月三個月逐漸加速上漲的行情後，權益市場在上周迎來了一次幅度較大的回調，有投資者對後市走勢出現憂慮。公募基金認為，後市有望呈現穩中趨優的格局，但穩健投資者可以關注“固收+”基金，提升投資體驗。

　　對於當下市場環境，融通基金認為，近期市場調整，核心或在於兩點，一是此前上漲斜率加快、二是此前行情結構極致分化，需要短期波動進行消化、整固。首先，今年8月以來市場上漲斜率加快、波動率加大，需要短期震蕩休整回歸“健康牛”本色。從資本市場的歷史使命看，要實現國家的高品質發展、承載居民的財富效應，當前更需要一輪“慢牛”，這便決定了本輪市場是底部緩慢抬升的穩步市場。8月以來，隨著賺錢效應持續吸引增量資金入市，市場進入一波快速上揚階段，或需要短期震蕩休整回歸“健康牛”本色。其次，此前結構極致分化造成的局部過熱或需要降溫，“多點開花”行情才有望更持續。市場需要經過一個穩步抬升、各板塊“多點開花”的過程，多板塊交替輪動、交替向上，整體行情才有望走得更平穩、更持久。此前部分板塊大幅上漲，帶動市場結構極致分化，反而會影響“健康牛”行情的充分展開。前期強勢品種補跌，消化前期市場過熱情緒的同時，也是對前期結構極致分化的再平衡。因此，A股短期波動或更多在於節奏和結構。支撐本輪行情的核心邏輯沒有發生變化，波動或是為了更好的向上。

　　融通基金認為，儘管短期市場出現調整，中期趨勢或並未逆轉，驅動A股本輪上行的主要原因或仍在：第一，上市公司基本面改善。2025年半年報顯示，上市公司經營性現金流量凈額持續改善，資本開支同比下滑，自由現金流持續改善，上市公司長期內在價值增加，目前內在回報率較高，或仍有較大的價格上行空間。第二，在當前的低利率環境下，隨著股市回報率的提升，居民儲蓄向權益資産傾斜的空間或仍然較大。第三，新産業趨勢滲透率提升的趨勢未改變，AI、人形機器人、固態電池、可控核聚變、軍貿商業航太衛星網際網路、半導體自主可控、創新藥、新消費等八大賽道滲透率提升仍在途中，産業趨勢邏輯仍在。第四，從估值與情緒指標看，9月5日滬深300股權風險溢價(ERP)為5.32%，處於10年來歷史中等水準，指數或仍有上行空間。加上現階段景氣線索增多、增量資金來源豐富，當前行情結構或具備擴散基礎。經歷近期波動後，後續結構有望逐步擺脫前期的極致分化、“一枝獨秀”，走向輪動擴散、“多點開花”，節奏上的波動可以通過結構上的輪動擴散來應對。

　　嘉實基金認為，對未來市場方向保持樂觀。對於風險偏好相對較高的穩健投資者來説，現在是積極佈局固收+的較好時點。當下，權益市場從快速上行進入震蕩盤整，但市場托底的支撐力量——流動性寬鬆與結構性行情持續一年之後逐步擴散的風險偏好仍然在加強中，權益市場機會多元，固收+産品，通常以債券資産作為組合安全盾，含權資産力求彈性收益，力求攻守兼備。在多資産配置時代，可成為投資者進行靈活配置的有效工具。

　　廣發基金認為，對原本風險偏好較低的投資者來説，股市上漲時，如果想提高偏股資産的比例，就要比其他人要更注意風險的控制。因為一旦所投的資産波動過大，這一群體也更容易陷入恐慌，甚至割肉離場。如果覺得直接買偏股型基金或權益類指數基金“太刺激”了，可以考慮先關注一些“固收+”基金。這類基金一般是以債券等穩健類固收資産作為主要部分，再輔以小部分股票等權益類資産進行增強。

　　廣發基金認為，在當前“低利率+結構性行情”的市場環境下，純債券投資的收益率可能偏低，而單純投資股市又波動較大，“固收+”基金的結構特點，讓它更有利於兼顧收益與風險的平衡，有助於幫穩健型投資者實現“比債券多一點，比股票穩一點”的目標。

　　同花順iFinD數據顯示，目前有農銀平衡價值混合A/C、銀華鈺盈債券A/C、長城興達債券A/C等10余只股債平衡型基金、二級債基在發，中歐優利債券A/C、國金安和債券A/C、華寶安睿債券A/C等多只二級債基等待發行。此外，目前還有6隻FOF基金在發貨等待發行。

　　農銀匯理基金認為，從産品設計邏輯看，目前在發的農銀平衡價值混合A/C突破傳統混合型基金“偏股或偏債”的單一屬性，以“大類資産輪動”為核心思路構建組合。其30%-70%的權益資産倉位區間，並非簡單的比例浮動，而是基於宏觀經濟週期、市場估值水準、行業景氣度的動態決策框架。

　　農銀匯理基金認為，當股票市場表現較為強勁時，基金經理可以將權益倉位提升至70%，充分把握股市上漲帶來的收益機會；當市場不確定性增加或股市下行風險較大時，可將權益倉位降低至30%，增加固定收益類資産的配置比例，有效降低投資組合的整體風險，爭取實現資産的穩健保值。這種靈活的倉位調整機制，能夠較好地適應市場波動，幫助投資者在不同市場追求較為穩健的投資回報。

　　農銀匯理基金認為，從市場需求匹配度來看，以農銀平衡價值混合A/C為代表的股債平衡型基金可以契合三類投資者的核心訴求：一是風險承受能力中等的工薪階層，可將其作為家庭資産配置的“核心倉位”，兼顧收益與穩健；二是臨近退休的中老年投資者，能通過“固收打底+權益增強”的模式，為養老儲備提供增值空間；三是機構投資者，可將其作為組合中的“平衡工具”，優化整體資産的風險收益特徵。

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