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　　据经济之声《央广财经评论》报道，中小企业数量众多，但是资金之水难进中小企业的田地。和大企业相比，中小企业在信息、技术、人才、融资等方面还处于劣势，资金自然往大企业的价值洼地流。这样，中小企业只能自己“打井”找资金。近年来，我国中小企业发展所需资金的65%来源于自有资金，只有25%来源于银行贷款。有三分之二的中小企业普遍感到发展资金不足。

　　如何对中小企业精确滴灌？近日，国家中小企业发展基金在深圳设立首支实体基金。国家中小企业发展基金预计总规模为600亿元。基金的运作方式主要采取“母基金”方式运作，与国内优秀创投管理机构形成战略合作，进行市场化投资。精确地把“资金之水”输送给中小企业。同时，国家中小基金兼具融资担保功能。这是政府携手社会资本支持中小企业发展的重大创新举措，也是财政治理理念和资金管理方式的深刻变革。

　　哪些中小企业会得到实惠？国家中小企业基金的政策导向主要是面向新兴产业、民族特色产业，包括手工业、珠宝玉石、中医药、特色文化。目前我国中小企业社会化服务体系还不够健全，国家中小企业发展基金作为 “实体基金”，要积极探索为中小企业服务的新模式，为中小企业发展带来“实效”。

　　国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆表示，中小企业普遍面临融资难题，实体基金将发挥乘数效应，将资金导入中小企业。

　　吴庆认为，基金将在企业创业的早期介入，采用股权投资的方式，扶持中小企业发展。

　　如何看待国家中小企业基金对中小企业的推动作用？知名危机管理、企业管理和投融资咨询专家况杰对此进行了分析与解读。

　　况杰：这说明国家级的中小企业发展基金真正落地了，国务院会议在去年9月1号确定了这件事情，但是到现在才真正落地。我相信以后别的城市也会实行，为什么我们先选深圳？第一，深圳有比较好的配套环境。第二，深圳的中小企业，特别是高新技术方面的中小企业非常多，所以它有最直接的需求。

　　况杰：原来的基金可能是一个壳，需要去募集。现在的实体基金有两个特点：第一，基金的资金已经到位。第二，实体基金是支持实体经济的。

　　况杰：财政补贴有一个很大的问题，就是拿到补贴的企业认为这项补贴是不需要还的，或者是有很长一段周期的，所以它们都不太在意。此外，其运作的形式也完全不是市场的形式，国际上有非常成熟的投资基金的形式，所以目前这种实体基金应该是符合市场规律的。

　　况杰：股市应该是一种直接融资的形式，但是它是先通过上市公司，再间接刺激上市公司所属或者投资的中小企业。而中小企业的实体基金是直接投资于中小企业，这些企业中多数还没有达到上市的要求，或者说还没有上市。所以，它们支持的范围应该是有所不同的。此外，二级市场的股价由于受很多其他因素的影响，波动会比较大，所以它并不一定能真正反映出企业的价值。实体基金可能投入的稍微早一些，从而会对中小企业产生更有力、更直接的影响。

　　况杰：一般来说，VC、PE要求的回报率比较高，VC可能要求十倍、百倍的回报率，PE要求的是几倍的回报率。但是国家基金要求的回报率相对较低。

　　况杰：我认为应该是由单独的团队来负责。我们应单独组建一个团队，再由政府提供相关的资金和资源。

　　风险肯定是存在的，我们无法保证每一个项目都成功，但是风险是可控的。例如在10笔投资中，可能有7、8笔或者9笔是成功的，只要盈利能够覆盖亏损，从而保证整体的收益，这就是一种相对好的形式。

　　经济之声：国家中小企业基金的政策导向主要是面向新兴产业、民族特色产业，如何确保资金流向这些领域？

　　况杰：首先，我们要找一个合适的领域。另外，很多企业在前期可能都是处在研发或者中间的阶段，在这个阶段里，一般的VC、PE可能都认为风险还是过大，所以不敢进入。但是政府的发展基金可能能比较好的适应高新技术企业这一阶段的发展。