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　　2025年12月30日，华创证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，银行理财固收主导，基金结构剧变，保险产品收缩调整。

　　根据普益标准数据，本期（12月1日至12月14日）理财市场新发理财产品总计1202只，较上一期（11月17日至11月30日）的1254只基本持平。银行理财产品市场延续了固收主导、理财子公司主导、中短期限集中的结构性特征，结构分化持续增强：按投资性质划分，固定收益类产品仍占绝对主导地位，占比高达98.5%，持续增加；按机构类型划分，理财公司仍为主流，本期发行产品895只，占比74.46%；按投资起点划分，依然是1元及以下占比最高，新发产品总数达795只（占比66.14%），其次是1千元-1万元（含）263只（占比21.88%），反映出理财行业日益向低门槛、普惠化转型。

　　2025年12月1日至14日，中国公募基金市场呈现“总量平稳、结构剧变”的显著特征。根据wind数据，全市场共新发基金58只，累计募集规模达548.07亿元人民币，环比前一双周（2025年11月17日-11月30日，数量71只、规模538.94亿元）的总规模微增1.7%，但较2025年11月3日-11月16日的双周新发（数量65只、规模406.73亿元）显著增长；平均发行份额持续攀升，本双周达到了9.45亿元，创2025年四季度以来新高，显示市场呈现“总量平稳、单产提升”特征。双周比较来看，12月第1周（12月1日-12月7日）为本期增长主要动力，单周新发基金35只，发行份额总计365.89亿份，而第2周（12月8日-12月14日）则有所退温，新发基金23只，总发行份额182.18亿份。

　　本双周债券型基金发行规模达285.87亿元，环比前一双周（173.00亿元）大幅增长65.25%，占总规模过半，单周和双周占比均为2025年Q4以来首次突破50%。相较债券型基金的强势回归，权益类基金发行规模连续两期下滑。本双周股票型基金募集121.57亿元，混合型基金仅57.49亿元，平均单只规模分别仅为4.86亿元与4.79亿元，远低于市场整体9.45亿元的平均水平，显示权益类新发产品已进入“低规模、高数量”的工具化发行阶段。

　　2025年12月1日至12月14日期间，保险市场新发产品的总量较上一期（11月15日至30日）显著收缩，反映了11月下旬市场阶段性高点后的理性回调态势，但依然保持100只以上的较高数量级。全市场新发保险产品共计114款，较上一双周收缩了33.33%。其中人寿保险和年金险较上期均有大幅下降，新发数量分别为58款和56款（前值分别为90款和81款），环比分别下降了35.56%和30.86%。这一收缩主要源于年末产品策略调整，险企可能为2026年“开门红”预留额度，12月中旬后新发产品或将转向储蓄型为主。

　　根据wind数据2025年12月16日口径，主流寿险公司万能险账户11月的平均结算利率为2.77%，12月的平均结算利率为2.70%，在基本平稳中延续了自2025年8月以来的温和下行趋势。

　　在长期利率下行与保险产品转型的背景下，2025年12月上半月新发的传统型年金保险产品延续了预定利率调整后的定价特征。本次分析聚焦于内部收益率（IRR）这一核心价值指标，通过对8款代表性产品进行多维度拆解，旨在揭示当前市场产品设计的底层逻辑、竞争格局及未来趋势。

　　风险提示：宏观经济、货币政策不符合预期变化；海外不确定性因素加大；数据更新不及时。