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　　代表市场中位数的万得全A指数，最高冲到5380.26点，收盘之后，今年以来涨幅6.18%，这一定程度上代表了今年买主动权益基金应该取得的最低水平。

　　可惜的是，下午大A又回到了跳水剧本，今天冲进热门板块的，大概率就是一个套字。

　　在这样的背景之下，富时中国A50期货日内震荡，最后走出了一个竖中指的图形。

　　在大盘新高的背景之下，年初以来亏钱的主动权益基金数量，竟仍超过740只，正好看看今年以来主动权益基金整体盈亏情况。

　　（注：此处统计的主动权益基金，包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置混合型三类）

　　我们统计了4434只成立于2024年末之前的主动权益基金，截至今天年内负收益的基金超过740只，占比17%。

　　以下是今年以来主动权益基金跌幅榜前20，榜单上的不少基金还在2024年取得了40%以上的好业绩。

　　而中尾部规模的基金公司的人数较少，往往是一个人管着多个产品，集中度更高。

　　从图中可以看到，除了管理规模120位开外的基金公司，其余各个区间的正收益基金比例都超过了80%。

　　而除了正收益之外，今年指数同时也在上涨，我们选了最具代表性的沪深300指数作为对比。

　　沪深300指数今年上涨了1.20%，因此，各个区间段基金公司的胜率都有所下降，仍超过70%。

　　若基金经理管理的产品（成立满三年以上）连续三年业绩低于业绩比较基准超过10个百分点，其绩效薪酬必须明显下降。

　　我们进一步选取了成立于2022年7月之后的主动权益基金，合计3560只，做了统计。

　　从各区间的基金公司平均水平来看，近三年主动权益基金全部没有跑赢业绩比较基准。。。三年累计跑输基准大约9-15%。

　　而从年化收益来看，我们进一步统计了，近3年年化收益跑输业绩比较基准10%的基金比例，这一比例在各个区间为15-30%，总体超过19%。

　　如果非要买主动权益基金，那么无论是大公司还是小公司的产品，唯一的解决办法就是分散配置。

　　《高质量发展行动方案》还在稳步推进中，未来主动权益基金+浮动管理费的模式将成为常态。

　　根据财联社的报导，首批24只浮动管理费基金首发合计超过了220亿，而第二批11只已经上报，而且产品形态从全市场选股，扩展到了高端装备、医药等主题赛道类产品。

　　我们认为，浮动管理费+主题赛道基金，完全有可能成为下一阶段主动权益的主流布局方式。

　　主题和赛道可以根据公司宏观研判确定，能否获得更高的管理费直接取决于基金经理在某个领域的能力，分工非常清晰。

　　成功案例也有很多了，离我们最近的，就是永赢和鹏华的2只百亿机器人主题基金。